（原标题：20230302｜东吴期货扣问所计谋早参）
2月PMI超预期，商场热诚改善｜东吴期货扣问所计谋早参
2023.03.02
宏不雅金融衍生品:指数偏强轰动
股指期货。1月制造业PMI超预期回升，反应出经济加速开导。东说念主民币大幅增值，北向资金在相接5个交往常净流出后，周三净买入70亿元。沪指打破前高，数字经济板块发扬强势，短期指数有望保管偏强轰动步地，忽视逢低进行布局。
玄色系板块:PMI数据超预期
螺卷：2月制造业PMI升至52.6%，比上月上升2.5个百分点，各分项指数全面回升，创下2012年4月以来新高。数据超预期，商场作念多热诚燃烧。但钢谷网的数据一般，相接上升也很难，展望轰动步地保管，回调作念多。
沙河市设托盘有限公司铁矿。矿价止跌反弹，当下依然处于铁矿供需基本面好的阶段，口岸依然启动去库，操作上忽视多单赓续捏有，5-9正套赓续捏有。
双焦。山西、内蒙古、陕西多地已伸开安全张望四肢，焦煤供应短期偏紧，两会前煤价展望赓续保管高位，焦炭受资本影响短期也难以大幅下落，双焦价钱将赓续高位轰动。
铁合金。双硅热诚较为安详，盘面随玄色波动。内蒙崩塌事故拉高双焦价钱，对动力依赖进程较高的硅铁影响较大，兰炭价钱回升115元/吨，锰矿价钱回落。双硅基本面都偏弱，供给高位，需求虽有回升但合座较低，忽视空硅铁多硅锰。
玻璃纯碱。纯碱开工拉满，需求端光伏叮嘱浮法的劣势，合座库存低位轰动，现货报价华北地区上调150元/吨，其余各地均有不同进程的上升，视作一个精熟信号，纯碱有望打破3200点，多单筹议捏有，视情况逢低买入。玻璃基本面偏弱，库存处在历史高位（超8000万分量箱），卑鄙地产需求窗口尚未皆备掀开，回暖迹象出现但不精炼，商场热诚偏不雅望，不外价钱1500元复旧位安详，忽视逢低买入。
动力化工：PTA创2月以来新高
原油。原油在宏不雅压力和下方收储价之间运行，好意思原油在72-85好意思元，布伦特在77-90好意思元轰动。我国原油需求加多憧憬短期对消宏不雅面带来的压力，尤其堤防到昨日我国PMI数据公布后，对油价带来的直不雅带动。忽视区间下沿近邻择机作念多。另需温雅3月10日和14日的奇迹及通胀数据。
沥青。3月第1周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率上行，出货量略有下降，库存捏续上行但社库增速较往年稍慢。近期现货商场缓缓从上行转向相同，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱变成打压，温雅3700复旧发扬及排产已毕情况。
LPG。3月沙特阿好意思出口公价出台，跌幅较先前预期收窄。近期好意思国货供应相对充裕，填补部分中东磨真金不怕火变成的短期缺口。供需两头身分驱动了外洋商场进行再均衡。由于前期盘面回调基本消化CP利空，后续重心温雅PDH安装利润开导及对石脑油的裂解替代情况。若PDH利润开导至均衡点区间，可择机短多；反之保管低位轰动想路。
PTA。昨日原油价钱反弹，湖南锦泰五金机电进出口有限公司TA受资本端提振影响， 泉州利康贸易有限公司日盘跟涨超3%， 荔蒲县齐经坚果有限公司夜盘高位轰动。3月多套大厂安装爆出春季磨真金不怕火联想（其中包括英力士珠海125万吨安装， 平乐县会陶瓷有限公司恒力石化1#220万吨安装， 坡头区会颜料有限公司港虹石化250万吨安装等），供应增幅低于预期，PTA去库拐点基本依然被阐述会发生在3月，展望合座3月份去库幅度将朝上20万吨傍边。需求方面来看，聚酯负荷规复至8成以上、江浙织机开工率7-8成和产销情况来看，合座内需环比改善，结尾正反馈仍在捏续中，但捏续性仍值得温雅。计谋忽视：多单赓续捏有。
MEG。EG本轮反弹尚未标准，短期偏轰动，石脑油价钱坚挺，复旧卑鄙化工品估值。显性库存微小去库，然而隐性库存捏续累库，从另一角度不错评释注解卑鄙结尾正反馈捏续和投契性补库仍存在，需求端存在一定复旧，展望乙二醇合座供需均衡要到4月份以后才会存在月度去库的步地，然而江苏一套90万吨安装于上周末启动投料，上方反弹空间收到压制。计谋忽视：本周可轻仓尝试作念多，上周多单可捏续捏有。
PVC。当今短期电石原料价钱止跌上升，烧碱价钱还不才跌，产业盈利预期承压。当今内需规复成色一般，出口方面印度季节性补库已见顶回落，05合约在当今高供给、高库存的供需矛盾下，如故需要依靠压低利润，倒逼企业减产来缓解。资本和供需劈腿，盘面保管资本逻辑订价捏续性不足，鱼苗计谋忽视：05合约6300以上偏空对待，前期空单捏续捏有，59反套捏续捏有。重心温雅：两会和春检力度。
甲醇。煤炭止涨回落，甲醇趁势回调。近期煤头和煦头安装连结重启以及宁夏宝丰三期240万吨/年甲醇新安装3月的投产预期给商场带来了一定利空。伊朗甲醇安装亦启动接续重启，展望3月底启动甲醇入口量将大幅加多。但跟着春检联想接续出具，近端仍保管供应规复偏缓的气象。传统需求步入“金三银四”，宁波富德已重启，华夏大化及江苏斯尔邦3月均有重启预期，需求仍有期待。甲醇供需预期双增，在高基差复旧下，期价下落空间有限，忽视05合约前期多单赓续捏有不祥逢回调作念多。
棉花棉纱。国内PMI超预期，需求预期向好，郑棉稍稍走强。基本面，新疆棉花累计加工量已超旧年同期水平，日加工量保管高位，增产已成定局，卑鄙纺织企业订单仍较少，原料库存处于较高水平，纺企主动补库意愿不彊，使得棉价上方承压。温雅“金三银四”传统旺季的实质需求情况。
有色金属：中国PMI反弹超预期，有色承压上行
铜。国内PMI反弹超预期，铜价走强。周三伦铜收涨1.65%，沪铜主力合约日盘收涨1.96%，夜盘收涨0.49%。中国2月制造业PMI为52.6，创2012年以来最高，非制造业PMI为56.3，创近两年来新高，制造业和非制造业PMI均显赫高于盛衰线，销耗预期向好，推升铜价上升。基本面，Grasberg铜矿规复运营，原料端趋紧的态势展望将迟缓改善。现货商场，乐不雅预期下成交尚可，但高卑鄙仍存在一定不合。卑鄙实质销耗规复偏慢，订单不足预期。周一SMM社库较上周五捏平，或暗意库存见顶，旺季预期尚难证伪。后续预期迟缓向施行迫临，基本面权重将迟缓加多，预期对价钱的鼓舞作用有限，铜价或保管高位轰动。
铝。预期改善，铝价上行。周三伦铝收涨3.04%，沪铝主力合约日盘收涨1.06%，夜盘收涨0.65%。中国2月PMI反弹超预期，销耗预期改善，铝价承压上行。现货商场接货方信心增强，成交略有好转。铝短期基本面矛盾仍同样常，周一SMM社会库存较上周四加多2万吨至126.8万吨，总体较往年处于偏高水平，而销耗端规复偏慢。IAI发布1月人人氧化铝产量同比下降1%至1164.7万吨，中国产量增长4%。当今高位资本在万八近邻，下方存在一定复旧。中恒久依然看好国内销耗，展望二季度去库较为解析，计谋上温雅低多契机，恭候库存拐点到来。
工业硅。周三主力涨0.11%。现货方面上周启动小幅去库，需求端销耗预期转弱，DMC、107胶及硅料价钱下落，多晶硅不雅望3月招标情况，铝合金方面行业保管按需补库为主。忽视波段操作。
农家具:棕榈油领涨
油脂。在过程周初的相同之后，昨日油脂在棕榈油领涨下再度走强。正如咱们此前所分析，尽管上游好意思豆大幅下落，但棕榈油本人基本面仍然利多，再加上油粕套利此消彼长的计议，豆粕下落对油脂变成一定复旧。因此，油脂在窄小相同后再度走强，保管轰动上升的不雅点。
珠海共同低碳科技股份有限公司豆粕/菜粕。本周USDA出口查验数据不足预期，不足前一周的一半。且后续南好意思的天气缓缓转好，天气炒作基本标准，当今惟一的炒作是南好意思新季大豆的最终产量，商场大豆需求启动接续转至巴西。国内豆粕需求欠安，库存捏续累库，供需双弱。短期豆粕陪同CBOT大豆跌破区间下沿，忽视趁势作念空。
苹果。宇宙库存较上周下降1.64%。当今处于供应压力不大同期需求较弱的步地。商方位座行情相比清淡，暂无货源积压，客商格调缓缓趋于严慎，行情基本不变。多量客商备货可供应至辉煌节。跟着气温的回升，批发商场的到货量比之前稍有加多.操作上，忽视不雅望为主。
生猪。昨日2305合约下落0.55%。散户对廉价不招供，出栏积极性不彊。衍生公司缩量意欲提涨鱼苗，后果未及预期。当今处于一个供应偏松，价钱阶段性触顶，卑鄙端走货不畅但集团场或缩量、二育不雅望的步地。在三月份可能会存在供需的博弈，展望近期窄幅轰动，操作上忽视不雅望为主。